雞年買乜好?

朋友中知道在下從事投資行業的，過年時候都紛紛問同一個問題：今年買好乜﹖

真是個難答的問題，因為上年的答案全部不能重用，世界變得真快。

今年最清晰的必定是加息週期的開始。就算Federal未有提高利率，單單縮短債券年期，效果相約。由此中長線睇好保險及銀行股，睇淡香港樓市。其中保險及銀行股已開始升勢。但香港樓市似乎仍未有反應，美國高息債券指數則仍然上升。

大家好像還未相信低息環境已成過去，又或者仍然認為，香港過去數年住宅落成量不足令供應短缺，需求則因樓價過而被壓抑等等。這些當然都是事實。問題是由2000年開始，過去17年香港樓價與美國高息債券幾乎同步，足以反映此段時間內，香港樓價基本由利率主導，而非來自居民實際工資上升、生產力提高等因素影響。另外大陸亦開始加息，加上肖建華於香港被押返大陸，更雙重打擊大陸富商來港投資房產的意願。一旦大陸資金自香港房地產市場撤退，後果可想而知。

另外睇淡歐羅。英國退歐及美國Donald Trump當選，反映的是全球右傾趨勢，左仔的黃昏終於來臨。2017年，荷蘭會先於3月(3月15日)舉行議會選舉，法國4月及5月會進行總統大選，德國9月亦會有議會選舉，一旦有右翼政黨勝選，必定仿效英國為脫歐公投，歐羅必先下挫。

其他範疇則暫時未有特別看法。

以上。